为推动深市指数化投资高质量发展，强化指数表征作用，提升指数可投资性，更好满足资金配置需求，深交所及其子公司深圳证券信息公司于7月11日发布公告，修订创业板综合指数（下称“创业板综指”，代码399102）编制方案，并将于7月25日正式实施。同日，博时基金、华宝基金等7家基金公司火速上报了创业板综指相关ETF。
两大重磅调整 表征作用进一步强化
据悉，本次修订充分听取市场意见建议，吸收借鉴近年来国内外宽基指数编制创新理念，修订内容中，一是引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示（ST或*ST）的样本股；二是引入了ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。经评估，此次修订有利于促进样本股质量提升，同时不改变指数定位和指数运行特征，对指数产品影响较小。
指数表征作用得到强化，样本股质量和指数可投性进一步提升。修订后，创业板综指样本股1316只，覆盖95%的创业板上市公司，总市值覆盖率98%；前三大行业分别为工业（32%）、信息技术（26%）、医药卫生（12%），高新技术企业权重占比92%，战略性新兴产业权重占比79%，先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域企业权重占比74%，充分表征了创业板服务科技创新和新质生产力发展成果。
谈及此次指数编制方案优化的两方面重要变化，博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理万琼表示，风险警示股票月度剔除机制引入，将增强指数的“尾部风险管控”，即避免将存在重大风险的股票纳入成分股，提高指数的稳定性。另外，引入ESG负面剔除机制将促进责任投资理念普及，推动资本向治理规范、可持续性强的公司倾斜。作为优质底层资产，随着本次创业板综指的“升级”，指数稳定性和投资价值得到提升，有望吸引长期配置资金流入，为投资者提供更透明、更优质的创新赛道投资工具。
“随着全球对可持续发展的重视，许多国家和地区出台了支持ESG投资的政策和法规，这为ESG投资提供了良好的外部环境。在此背景下，引入ESG修订标准有助于吸引更多的长期资金流入中国市场。”银华基金表示，优化后的创业板综指就像一个净化能力更强、过滤标准更严的“水源地”。当指数的构成基础更为纯净和优质时，所有依托于此的投资工具（如ETF）和广大投资者的“旅程”，也就有了更坚实、更可靠的“地基”。
创业板综指发布于2010年8月，选取在深交所创业板上市的全部股票作为样本股，反映创业板市场总体走势。
聚焦“三创四新”企业，创业板综指样本股上市公司需符合“创新、创造、创意”的大趋势，或实现传统产业与“新技术、新产业（300832）、新业态、新模式”的深度融合。当前，创业板综指覆盖了半导体、人工智能、创新药、医疗器械、光伏、锂电池等“含科量”高的行业，充分体现了板块聚焦新兴产业发展，以创新驱动为核心竞争力的定位。
基本面实力稳健提供成长势能。截至2024年底，创业板综指样本股五年营业收入、净利润复合增长率分别达13%、8%。据盈利预测数据，2025年创业板综指营业收入、净利润将分别增长17%、64%，总体盈利及造血能力进一步增强，为指数良好表现持续赋能。
建信基金数量投资部基金经理刘明辉表示，创业板综指全面覆盖了所有在创业板上市的股票。这一特点使其能够完整反映创业板市场的整体走势，无论是头部龙头企业还是中小型成长企业，其股价波动和业绩变化都能在指数中体现，更有助于纳入潜在“独角兽”企业。
创业板综指ETF再扩容 估值优势迎来布局良机
创业板综指编制方案“更新”的同时，追踪该标的的ETF产品也再度迎来扩容。统计显示，市场上目前已有约6只相关产品。未来，随着新申报的7只产品获批发行，该类ETF也将扩容至13只。
具体来看，即将面市的创业板综指相关ETF中，鹏华基金、银华基金、博时基金等3家公司申报了创业板综ETF，建信基金、华宝基金、招商基金、东财基金等4家公司则申报了创业板综增强ETF。
“创业板综指是A股市场唯一覆盖创业板全部上市公司的宽基指数。”招商基金表示，该指数具有三大独特优势：一是行业分布更均衡，前三大行业的权重集中度仅42.4%，显著低于创业板指的53.6%，分散化特征有效降低了单一行业波动风险；二是成长梯队更完整，既包含千亿龙头，也覆盖60%以上中小市值企业，形成“头部稳健+尾部高弹性”的组合，更易捕捉黑马企业的投资机会；三是历史表现相对领先，近十年年化收益率比创业板指高出约2%。数据显示，截至目前，创业板综指已平稳运行近十五年，累计涨幅197%，年化收益7.6%，今年以来累计上涨10%。
作为反映创业板股票整体表现的核心指标，华夏基金表示，创业板综指行业结构均衡、成长属性鲜明，业绩弹性突出，未来随着国家对新兴成长型企业的扶持力度持续加大，相关产业政策红利持续释放，指数的长期配置价值有望进一步凸显。
刘明辉表示，创业板综指样本股高度契合近期“科技兴国”的投资主线。创业板综增强ETF的出现，有助于进一步提高板块的流动性，发掘潜力股票，为投资者提供更具创新性的投资工具。业内人士表示，截至7月10日，创业板综指滚动市盈率为64倍，位于近十年54%分位水平，相较于科创综指等其他高成长指数估值更具优势，具备良好的安全边际，迎低位布局良机。
近年来，深交所围绕创业板市场特色优势，持续推进核心宽基指数、重点产业链指数及相关产品开发，引导资金向优质科技企业集聚。目前，“创系列”指数覆盖宽基、主题、策略、ESG等主要类型，跟踪产品规模超过2000亿元。
下一步，深交所表示，将按照中国证监会统一部署，聚焦服务国家重大战略和重点领域，持续做优做强“创系列”指数及指数产品，丰富优质投资标的供给，为中长期资金配置提供多样化选择，助力资本市场高质量发展。
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